越通社河内——2025年越南房地产行业的并购市场见证着投资者结构的显著转变。过去，并购活动主要由国内企业凭借土地资源和财力优势主导，而如今，外国投资者正成为一股积极进取的力量，其规模和战略布局均尤为突出。在此背景下，并购市场不再是“大鱼吃小鱼”，而是通过筛选与合作，实现效益最大化与价值共享。
外资加速布局，内资谨慎观望
据CBRE（越南）统计，今年上半年，投入越南房地产市场的外商直接投资（FDI）资金占FDI投入总额的24%，显示出外资对该市场的高度关注。最典型的案例是新加坡CapitaLand集团投资数亿美元于兴安省Vinhomes Ocean Park 3“海灯”分区，并计划未来追加50至70亿美元投资，显示出对越南房地产市场的长期信心。
外资还流入工业地产，例如瑞典一家投资商拟在嘉莱省兴建投资规模10亿美元的工厂。北部地区，京北城市发展总公司与美国特朗普集团合作，在兴安省建设高端高尔夫球场。
相比之下，国内企业仍保持谨慎态度，60%的国内企业尚未参与任何并购交易，39%考虑推迟投资，21%暂停资金投入以保持财务安全。供应紧缺、需求疲弱及财政压力被视为是企业保持谨慎的主要原因。
2025年第二季度，胡志明市仅有约1000套公寓和74套低层住宅开售，创10年来新低，即便开发商推出最高16%折扣、长期利率支持和高端家居配送等刺激措施，市场仍未呈现出复苏态势。
并购转向双赢合作
尽管拥有资金优势，外资并不易“吞并”越南房地产市场。专家指出，M&A已进入新周期，合作能力、法律理解和长期战略才是关键。多起由内资主导的交易取得进展。值得注意的是，发达集团将“顺安”1-2项目80%股份转让给一个在越南深耕多年的外资伙伴，体现了互利共赢模式：内资保留土地与法律优势，外资提供资金、技术与国际化标准。
越南中部房地产市场呈现积极因素
自7月1日起岘港市与广南省合并，以及顺化市自1月1日起升格为中央直辖市，这些变化为中部两座中央直辖市的房地产市场带来了积极的发展前景。
Cushman & Wakefield（越南）总经理庄裴表示，外资企业最大的障碍不是资金，而是缺乏土地和解决法律手续能力，这正是内资企业的优势所在。
陈氏庆芸专家指出，当下M&A已从“吞并竞争”转向“合作共赢”，企业若将其视为提升内力的战略工具，完全可以逆转局势、实现可持续发展。
当前交易趋于精选，更注重双方在资金、品牌、技术与执行力上的协同价值。CBRE指出，机会将赐予具备长期视野、战略清晰与实际运营能力的投资者。
JLL（越南）预测，2024年至2026年将是房地产并购的高峰期，交易数量与金额都会增长。成功的关键不仅在于资本实力，还在于合作与长期发展的能力。
凭借土地资源、市场洞察及高效处理本地手续的优势，内资若能结合外资资金与技术，M&A可称为提升实力、扩大市场份额的“跳板”。
因此，2025年的房地产市场不再是“吃或被吃”的博弈，而是关于战略合作、资源优化与共同发展的问题。（完）
