越通社河内——为实现2026年经济增长10%的目标，有效动员并高效配置各类投资资源，特别是公共投资，具有至关重要的意义。
资金需求规模庞大
国会已将2026年经济增长目标设定为10%。实现这一目标需要巨额投资。根据富布赖特公共政策与管理学院讲师杜天安俊的测算，在设定的情景下，2026年公共投资规模可能需达到165万亿越南盾。
在近日举行的“公共投资——破除瓶颈、助力2026年增长突破”研讨会上，杜天安俊指出，目前越南全社会投资总额约占GDP的33%，其中公共投资占比约10%，相当于全社会投资总额的28%。若2026年实际GDP增长10%、通胀率为4%，名义GDP总量预计将超过1400万亿越南盾。
“政府计划将全社会投资总额提升至GDP的40% 左右。按此规模，总投资需求约为5800万亿越南盾，其中仅公共投资就需约1650万亿越南盾。”
而根据财政部的报告，若实现10%的增长目标，2026年全社会投资资金需求预计约为493万亿越南盾，约占GDP的33%—33.7%，较2025年预计的415万亿越南盾（占GDP的32.3%）增长18.7%。尽管低于上述测算情景，但资金需求依然十分庞大。
与此同时，国会已批准2026年用于发展投资的财政支出为1120万亿越南盾，其中包括1080万亿越南盾的公共投资资金（中央预算430万亿越南盾，地方预算650. 226万亿越南盾），其余为其他发展支出。这意味着，要达到近493万亿越南盾的投资总额，必须在公共投资之外，大力撬动私人投资和外国直接投资。
然而，近年来私人投资呈下降趋势，引发学界担忧；外国直接投资虽保持增长，但缺乏新注册的大型项目。财政部长阮文胜在政府报告中明确将“私人投资未达预期，吸引大型FDI项目仍存障碍”列为当前经济面临的主要挑战之一。
在“2025年越南经济论坛——展望2026”上，中央政策与战略委员会副主任阮德显指出，实现两位数增长需动员巨额金融资源，但更关键的是拓宽融资渠道、提升资本配置效率。
财政部副部长杜成忠则强调，在财政政策继续发挥长期导向作用的同时，应推动资本市场发展为动员中长期资金的重要支柱，从而降低对银行信贷的过度依赖，并真正发挥企业在动员和使用社会资源中的主体作用。
“体制改革、改善营商投资环境应视为根本之策。一个透明、稳定、合规成本低、可预期性强的法律环境，才是吸引各类金融资源，特别是长期战略投资者的‘长效磁石’。”杜成忠表示。
越南工商联合会副秘书长兼法制委员会主任杜英俊认为，《投资法》、《公共投资法》、《土地法》、《建设法》、《规划法》等一系列法律的修订，正在为投资活动创造更有利的空间。其中，向地方下放权限、赋予其调整资金计划的主动性，便是一个积极信号。
提升投资效率是关键
资金动员与资金使用效能密不可分。因此，杜天安俊认为，核心问题不在于资金总量，而在于使用效率。
他指出，越南在新冠疫情后的平均增量资本产出率（ICOR）为5.85，显著高于区域内许多经济体，反映出投资效率偏低。若此系数无法改善，要实现10%的增长，社会投资率可能需提高至GDP的47% 以上，这将给经济带来巨大压力。更可行的路径是，将社会投资率维持在GDP的40% 左右，同时坚决提升效率，将ICOR降至5 以下。
提升公共投资效率的关键之一在于加速资金拨付与项目执行。杜天安俊指出，多项研究表明，资金拨付的速度和及时性，其重要性不亚于资金规模本身。
“拨付迟缓不仅会削弱短期内对总需求的刺激效果，也会在中期削弱公共投资转化为新增生产能力的效应，尤其是在大型基础设施项目工期一再拖延或多次调整总投资时。”他分析道。
数据显示，截至2025年12月18日，公共投资资金拨付进度仅完成政府总理下达计划的66.1%。杜天安俊再次提及“年初松懈、年底忙碌”的老问题，认为年底集中拨付会限制其在当个财年内对总需求的拉动作用，削弱公共投资对经济增长的刺激效果。
因此，他建议应从项目筛选、前期准备、征地拆迁、建材供应及相关手续等环节着手，推动公共投资尽早、顺畅落地。
同时，他强调管理重点应从单纯追求拨付比例，转向项目全生命周期的综合效益评估。过度强调拨付率，可能导致选择低效项目，或为“赶进度”而忽略一切。
“只有将资金拨付与具体的产出目标挂钩，例如完善战略性基础设施、降低物流成本、提升产业产能或吸引私人投资，公共投资才能真正成为可持续增长的动力，而非仅仅是一种短期刺激工具。”杜天安俊总结道。
阮德显也指出，资本使用效率应成为衡量公共投资和私人投资的共同核心标准，这要求持续推进更有力的体制改革，同时提升项目组织实施能力和市场监管水平。（完）
越南经济迎来两位数增长机遇
包括公共投资结构重组以及金融银行体系结构重组在内的经济结构重组是越南经济在2026~2030年阶段实现两位数增长目标必须实施的关键举措。
