期待未来几个季度的复苏

越通社河内 ——4月份越南生产业在过去六个月中连续第五次下滑。然而， 企业仍然保持乐观，反映出但愿当前需求的疲软只是暂时的， 明年将出现复苏。

与2022年同期相比，2023年前4个月零售额增长12.8%，其中4月份零售额增长11.5%。强劲的增长是由旅游业的复苏推动的，尤其是外国游客人数增加。4月份，越南接待外国游客近100万人次，环比增长9.9%。今年前四个月，全国接待了370万名外国游客。由此，今年接待游客量800万人次的目标将提前完成。

然而，国内零售消费正在疲软，体现在2023年第一季度越南西贡啤酒-酒精-饮料总公司（SABECO） 或移动世界等领先消费品公司的收入较低，与去年同期相比分别下降15%和26%。为激起国内零售需求，财政部提出对目前征收10%税的所有商品和服务降低2%的增值税。这是稳定通胀、刺激消费的积极举措。

4月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.8%，环比小幅回落0.3%。影响CPI的主要因素仍然是粮食食品（增长3.6%）以及住房和建筑材料（增长5.2%）。粮食食品价格（占CPI篮子的三分之一）上涨来源于外出就餐的成本。这与外国游客重返越南有关。类似的，租金上涨是住房和建筑材料价格上涨的主要原因。然而，这两个因素都显示出已经见顶的迹象。由于汽油和石油价格下跌，运输成本（在CPI篮子中占10%）同期下降了近 4%。5月起，零售电价上调3%，将使住房和建材价格保持高位。但由于去年和2023年前四个月的巨额财政盈余，政府有足够的空间维持一些补贴，有助于抑制通胀。

关于公共投资资金到位，预计从年初到2023年4月30日的资金到位总额为110.6336万亿越盾，达到计划的14.66%。与政府总理分配的计划相比，到位率将达15.65%，低于2022年同期（18.48%）；其中内资到位率达16.03%（2022年同期达19.57%），外资到位率达6.28%（2022年同期达3.25%）。由于2023年第一季度GDP增长相当低，政府正在推动各部委加快支出速度。

财政部方面表示，2023年4月14日，财政部颁布了第3593/BTC-DT号公函，其向中央各部委、地方以及资金支付管控机构提出了许多有关加强管理和支付以加快2023年国家财政公共投资资金未到进度的具体措施。

有关进出口领域，2023年4月份和2023年前四个月的贸易顺差分别为15亿美元和63亿美元，尽管出口和进口分别同比下降11.8% 和15.4%。出口下降的主要原因是水产品、服装、鞋类和木制品。有关进口方面，电子计算机和机械设备（占进口总额的37%）分别同比下降19.6%和15.3%，原因是制造商尚未期望全球需求会复苏。全球需求下降对越南生产业的造成减弱影响。2023年4月份制造业采购经理人指数（PMI）由3月份的47.7降至46.7，为六个月内第五次下滑，跌幅为年初以来最大的。

第二季度初新出口交易和新订单总量进一步下降，反映出确保新订单遇到困难。新订单总量降幅大于同期，而新出口经营活动以更慢的速度下降。新订单连续第四个月下降，这意味着企业能够解决积压的订单。与此同时，制成品库存升至两年高位。制造商继续裁员，不取代那些辞职的人，并通过裁员应对较低的工作量。目前，生产收缩率是一年半以来最强的。

4月份企业也在减少投入品采购。这已经是连续第二个月发生这种状况。投入品需求下降导致平均交货时间连续第四次缩短。部分企业还报告说，运输条件的改善有助于提高供应商的绩效。由于投入采购减少，库存连续第四次下降，这意味着总体而言，出货速度可以忽略不计。然而，积极的情绪反映出但愿当前需求的疲软只是暂时的，明年将出现复苏。

在出现部分有关原材料价格下跌的报道的背景下，4 月份投入成本通胀连续第二个月放缓，跌至35个月来最低水平。当投入成本增加时，企业通常会将其与燃料和石油相关的价格上涨联系起来。成本下降和需求低迷的压力降低了产出价格，从而结束了连续三个月的通货膨胀。消费品、中间产品和投资等领域上的费用已经降低。

继越南国家银行于3月底宣布将6个月以下期限存款利率上限下调50个基点后，多数商业银行纷纷从4月初起下调不同期限的存款利率。更低的存款利率将导致近期贷款利率下降，从而支持经济增长。银行同业拆借市场的流动性仍然充裕，因为国家银行从3月开始停止通过国库券取款，其原因在于越南盾走强（兑美元上涨0.5%）并且家庭存款增长恢复到新冠肺炎疫情前的水平（同期增长13.2%）。

4月，越南指数下跌1.4%，股市窄幅震荡。本月第一周卖压增加，部分散户投资者可能在3月的反弹后获利了结。总体而言，市场情绪有所改善，但复苏之路仍需时日，利率仍将处于高位。大多数上市公司已公布或预估2023年第一季度财报，而部分上市公司召开年度股东大会并对2023年全年业绩提出展望。

总的来说，由于未来几个月外国直接投资流入、公共投资资金到位增加、外国游客的重返以及零售额预计复苏等稳健的宏观经济因素，越南股市具有强劲的增长潜力。此外，在政府的支持政策下，企业债券市场和房地产行业的复苏速度可能快于预期。当前，大部分风险均来自与全球经济增长相关的外部不确定性。（来源：《人民报》）