越南政府专项债券市场的烙印

附图。图自互联网

越通社河内——据《人民报》形成与发展10年不算长，但政府债券市场所取得的成果却给越南及国际投资商留下深刻的印象。越南政府债券市场蝉联多年被亚洲开发银行评价为东亚地区中发展速度最快的市场之一。

2019年9月24日标志着政府专项债券市场10年形成与发展史中的重要里程碑。经历10年运行，政府债券在规模及深度方面上取得令人印象的进展，肯定其作为国家财政预算的有效筹资渠道这一重要角色，为国民经济的发展作出不小贡献。

10年来，在一级市场上，共举行1872个招标会，中标年利率为60－70％，共筹集资金达1800万亿越南盾，为满足投资发展国家经济的需求作出贡献。上述数据相当于年均筹资规模为180万亿越盾，2018年占全社会投资资金总额的10.6％，占国有经济投资总额的31%。

10年来，政府债券发行利率大幅下降，有利于国家财政预算节省了数万亿越盾，为国家调控宏观经济做出积极贡献。所有期限的政府债券发行年利率下降4-6%。其中，降幅最大的是5年期政府债券（发行利率从2009年的10.49%降至2019年的3.55%），10年期从2009年的9.7%降至2019年的4.35%。

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迄今，越南国家金库成功发行了期限高达30年的政府债券。鉴于债券偿还期限种类多样，投资商的选择随之更加丰富。从管理的角度来看，其有助于缓解短期还债压力与提升全社会发展投资活动效果。除了两年、三年及五年期限之外，迄今偿还期限类型还有15年、20年及30年期限，其中10年期间以上的证券发行量占发行总量的90%。

在二级市场上，政府债券交易量和交易额不断增加，贴近地区乃至世界上政府债券市场发达国家的水平。关于债券的流动性，2019年每次招标会的发行量超过9万亿越盾，同2009年相比增加近23倍。债券回购交易规模随之猛增。从2009年占债券交易总量的6.5%增至2019年的55%。

10年来，该市场相关法律框架日益完善，河内市证券交易所不断朝着贴近需求、服务好市场的丰富多样活动的方向不断投资升级招标系统、交易系统等服务市场的技术基础设施。（完）