控制通货膨胀与经济复苏发展目标

越通社河内——尽管2022年二季度GDP增速达7.72%，今年前六个月达6.42%是一个积极信号，但经济仍面临“双重压力”，即一方面控制通胀，一方面保持低利率来支持企业和人民在大流行后恢复过来。

国家银行大力控制通货膨胀

6月21日至24日，越南国家银行通过在公开市场上出售国库券，净吸纳大量现金，收入约70万亿越盾。这是国家银行在两年“冻结”国库券渠道后首次重启该渠道。

银行金融专家阮智孝博士在与《今日报》记者分享时评论说，国库券或政府债券交易是世界各国央行经常使用的一项业务，以调节流通中的现金数量。在美国，中央银行通过出售债券和国库券来吸纳现金，减少流通中的现金量，称为“量化紧缩”。

阮智孝博士说：“越南国家银行出售大量国库券表明该机构正在大力控制通货膨胀。 从外汇储备中出售外汇也是为了控制通货膨胀和支持短期内越南盾（VND）的银行同业拆借利率，从而缩小利差，控制美元兑越南盾汇率的上升趋势。”

根据统计总局6月29日公布的2022年6月份和上半年经济社会报告，2022年二季度GDP增长7.72%，创十多年来最高；前六个月GDP也增长了6.42%；反映了经济正在强劲复苏的画卷。值得注意的是，今年前六个月，居民消费价格指数（CPI）平均同比上涨2.44%，低于国会下达的4%这一目标。

然而，一流管理者和经济专家都表示，从现在到年底，通胀压力相当大。统计局局长阮氏香女士在接受记者采访时表示，今年前六个月，尽管国内成品油价格自年初以来上涨了51.83%，但CPI仅上涨了2.44%，这得益于价格管理措施，例如从2022年2月1日起将部分商品和服务类的增值税从10%降至8%；两次减免成品油环保税；稳定生活必需品价格、减免学费、减水电费等。

受此影响，今年前六个月，多项商品价格下跌，例如食品下跌0.4%、教育服务下3.56%、邮电业下跌0.55%等。

统计总局局长表示：“国内物价水平仍基本受控，但今年剩余几个月的通胀压力还是比较大的，原因在于在俄乌战争形势复杂，导致供应链中断的背景下，全球汽油、石油、商品和原材料价格继续大幅上涨”。

计划投资部副部长陈国方在7月4日下午召开的 2022年6月份政府例行新闻发布会上说，尽管今年前六个月，平均 CPI 仅上涨了2 .44 %，但2022年6月 CPI 较去年底上涨至3.18%，是2019年同期（1.41%）涨幅的两倍多。陈国方副部长表示： “越南经济的通货膨胀不是一个过热问题，但风险和压力是存在的，必须在价格管控中保持非常谨慎。”

阮智孝博士也认为，由于同时面对国内通胀风险（成品油和投入材料价格上涨、从7月1日起提高最低工资、消费需求在年底前急剧增加等）和进口通胀风险，越南正面临着越来越大的通胀压力，因为越南是一个经济开放度较高，与多个国家进行进出口贸易往来的国家，在世界其
他国家也面临高通胀的背景下，美国通胀在2022年5月达到8.6%，为近40年来最高年。

加息和支持经济复苏的压力

6月16日，美联储（FED）大幅加息，将基准利率上调0.75%，基金利率目标区间达1.5-1.75%/年。阮智孝博士认为，这对美国企业和民众来说是一个“沉重的打击”，因为买房、买车、使用信用卡等这些活动都需要支付银行利息，但这是帮助该国控制通胀的一种方式。

许多预测表明，在今年下半年，美联储可能会继续加息至1.9%；这意味着2022年底至2023年初的利率可能在3.4-3.8%的水平波动。

在越南，国家银行通过国库券渠道吸纳现金并卖出外币后，6月23日，银行间隔夜拆借利率从0.4%/年上升至0.54%/年。有意见认为这是该机构在上调基准利率之前的市场调查举措。

2022年初至今，各家商业银行已将存款利率上调0.3-0.6%/年，目前12 个月存款利率为 5.7%/年。未来，存款利率可能会继续上调以吸引储户，再加上基准利率的上升将给贷款利率施加压力。这是当今企业和人民非常关心的问题。

在汇丰银行全球研究部发布的2022年7月《越南速览报告》中，该机构将越南 2022年的增长预测上调至6.9%（之前为 6.6%），将2023年的增长预测下调至6.3%（之前6.7%），并发出“通胀”风险警告。

阮智孝博士认为，目前，无法同时控制通胀和持续放松货币政策。阮智孝先生建议，可以把贷款利率上调1-1.5%以控制通货膨胀，但必须与其他复苏支持政策同时进行，例如加快一揽子支持计划的资金到位进度，其中有40万亿盾的利率支持计划。

然而，专家指出，加息并不是真正的“治愈”通胀之药，而当前的加息根源在于乌克兰地缘政治冲突，以及疫情后商品供应链中断的后果。相反，利率上升会削弱消费贷款活动，从而影响到房地产市场、汽车市场、股票市场等，威胁陷入滞胀状态的风险（即停滞性通胀）。

持相同观点的其他一些经济专家表示，国家银行不会提高基准利率（此前该单位已承诺稳定利率基础以支持复苏）或仅小幅上调，以使经济重回生长周期。

国会经济委员会委员黄文强教授、博士认为，货币政策将无法朝着紧缩的方向发展，因为它无法实现增加资源支持经济的目标。

黄文强先生强调：“从现在到年底，国家银行必须采取真正灵活的货币执行政策的措施，让货币供应量正确进入生产经营领域；现金流周期结束后，银行必须吸收那笔现金流，不让现金流上浮，然后流入投机领域，造成通胀风险。此外，为支持经济需要立即采取的解决方案是紧急部署价值 40 万亿越盾的2%利率支持计划”。（来源：《人民报》）